"الرياض المالية": نتائج "زين السعودية" إيجابية.. ونبقي على التوصية بالشراء مع سعر مستهدف 14 ريالاً

قالت شركة "الرياض المالية"، إن نتائج أرباح الربع الثالث 2017 لشركة "زين السعودية" جاءت إيجابية وغير متوقعة.
 

وأشارت إلى أن هيكلة رأس مال "زين السعودية" (عن طريق تخفيض رأس المال ثم زيادته عن طريق طرح أسهم حقوق أولوية) يعد حدث إيجابي للمستثمرين الحالين حيث إنه في حال عدم هيكلة رأس المال ستنخفض القيمة الاستثمارية للمستثمرين.
 

وبينت أن الآثار الإيجابية الرئيسية لعملية إعادة هيكلة رأس المال تكمن في التالي:
 

- انخفاض صافي الديون مما يؤدي إلى ارتفاع حصة ملاك الشركة (المساهمين) في التدفقات النقدية الحرة مما يؤدي إلى ارتفاع قيمة ملكية ملاك الشركة.
 

- مقدرة الشركة على البدء بتوزيع أرباح نقدية وذلك نتيجة إطفاء الخسائر المتراكمة وتحقيق مكرر صافي ديون للدخل قبل المصروفات البنكية والزكاة والإهلاك والاستهلاك دون مستوى 3.5 مرة وهو أحد التعهدات المالية المفروضة من قبل البنوك.
 

- نظريا يفترض أن ينخفض تكلفة رأس المال على إثر انخفاض معدل خطورة ملكية الشركة.
 

- انخفاض مصاريف التمويل بما يقارب 350 مليون ريال سنوياً مما يدعم صافي دخل الشركة.
 

وأبقت "الرياض المالية" على توصيتها تجاه سهم "زين السعودية" عند الشراء دون تغير السعر المستهدف البالغ 14 ريالاً.
 

وتعني "الرياض المالية" بتوصية الشراء أن إجمالي العوائد المتوقعة من السهم تزيد عن 15 %.